Salve pessoal, tudo bem?
Como nosso grupo é realmente muito ativo, postando conteúdos muito ricos todos os dias, acaba sendo difícil de acompanhar no dia-a-dia. E como o Whatsapp não é a melhor plataforma para guardar históricos, indexar e buscar acaba sendo uma tarefa muito chata. Por isso, a partir de agora, vou tentar manter a disciplina de reunir num post mensal todos os links compartilhados e comentados, curando aqui um resumo qualificado do conteúdo mais amado da comunidade mais ativa de investidores anjo e VCs do Brasil! Vou tentar agrupar links por temas relacionados na medida do possível. Espero que gostem!
Destaque especial
Neste mês de janeiro de 2019, compartilhamos muitas coisas interessantes em nosso grupo que estarão listadas abaixo, mas daremos um dos destaques diferenciado para uma Carta da Sharp Capital, gestora de recursos tradicional que nem exposição tem à capital de risco, mas chamando a atenção para a guerra de Fintechs contra Bancos, com uma ilustração pra lá de engraçada, mostrando que nossos Fintecheiros vieram pra ficar, pra lutar a guerra santa contra os maiores de todos os incubentes. Se nossas Fintechs já conseguem tirar o sossego dos investidores rentistas com o melhor retorno do mundo, acredito que o capital de risco brasileiro está fazendo um bom trabalho. Salva de palmas pro Dimas Yuli, ilustrador da imagem que estava na carta e carinhosamente homenageei neste post. E claro, pro Lucas Chaise, da XP Investimentos, quem compartilhou conosco! Vejam a carta completa aqui:
http://sharpcapital.com.br/wp-content/uploads/Carta-Sharp-Capital-janeiro-2019.pdf
Startups
We Work. O caso de coworking mais mal explicado entre os VCs, mas também o mais bem financiado, e agora também se mostrando super conflitado. Uma das startups mais comentadas do mês:
Rebranding para The We Company e o funding shortage bilionário - https://www.fastcompany.com/90289512/exclusive-wework-to-rebrand-to-the-we-company-in-wake-of-disappointing-funding-news
SoftBank to slash planned WeWork investment - https://www.ft.com/content/282bd084-12a0-11e9-a581-4ff78404524e
E o escândalo do conflito de interesses no WeWork: https://braziljournal.com/we-work-he-profits
WeWork in China
https://techcrunch.com/2019/01/28/wework-go-china/
Tão falada que vamos até mudar de assunto.
Falando em China... Saiu essa sobre tecnologia chinesa e o seu controle social. Imagina isso no Brasil? https://www.businessinsider.com/china-app-shows-map-of-people-in-debt-for-social-credit-system-report-2019-1?utm_content=buffer674d1&utm_medium=social&utm_source=facebook.com&utm_campaign=buffer-bi
State of startups 2018. Um dos melhores relatórios sobre o estado atual das startups que li. Feito pela First Round e compartilhado pelo João Ventura da Sling Capital, o relatório completo é uma aula sobre o que tem sido ser uma startup no mundo de hoje:
http://stateofstartups.firstround.com/2018
Economia e Ecossistema brasileiro de empreendedorismo
Romero Rodrigues, co-fundador do Buscapé e sócio da Redpoint eventures, falando ao Techcrunch sobre o caso de amor do mercado empreendedor com as expectativas do governo Bolsonaro. Que saudades estávamos de ver tanto otimismo no ar. HeyHo!
https://techcrunch.com/2019/01/12/president-bolsonaro-should-boost-brazils-entrepreneurial-ecosystem/
"Vales" de empreendedorismo brasileiros são destaques na PEGN.
https://revistapegn.globo.com/Startups/noticia/2019/01/rapadura-valley-5-polos-de-empreendedorismo-que-ganham-forca-no-brasil.html?fbclid=IwAR2ldBDlcPvNQsUJhh2KS8bk_jHCVbkpl6ogcMdnzhxqtZEOtZwLKT6zWjY
Avalanche de capital de risco causa unicórnios no Brasil. E o oposto não seria ainda mais verdadeiro? Unicórnios também tem consequências pro nosso setor de capital de risco.
Funding rounds
Contabilizei, captei, financiei, levantei. E alguns "exitei". As boas línguas dizem 35x até agora. So far so good.
https://techcrunch.com/2019/01/15/contabilizei-raises-20-million-to-ease-brazilians-tax-pain/
Softbank apostando forte por aqui e fazendo da GymPass mais um unicórnio brasileiro. E olhem que não é fintech dessa vez. Ou será que com esse aporte vai virar um banco também? Já dizia um banqueiro amigo meu: tudo que dá certo no Brasil é banco, vai virar banco ou é de um banqueiro. Veremos!
https://mobile.valor.com.br/financas/6086099/softbank-faz-aporte-na-gympass-e-empresa-e-novo-unicornio-brasileiro
Mais uma do Masayoshi Son. Carro por subscrição dessa vez. https://www.wsj.com/articles/softbank-leads-385-million-bet-on-fair-a-subscription-car-startup-11545310801
Afinal, ele tem uma bola de crystal:
https://www.economist.com/business/2019/01/05/masayoshi-son-wants-arms-blueprints-to-power-all-tech?frsc=dg%7Ce
Corporate & Startups
Matéria de destaque na Globo sobre a relação de Corporações e empreendedores
https://globoplay.globo.com/v/7294165
ACE relembra o que costuma dar errado na relação de Startups e Corporações:
https://acestartups.com.br/conexao-com-startups-erros/
M&A & Exits
2019, o ano das saídas no Brasil.
https://www.forbes.com/sites/angelicamarideoliveira/2019/01/23/2019-the-year-of-tech-startup-exits-in-brazil/
Fusão da Yellow e Grin, anunciada alguns dias depois do anúncio de dificuldades na Ofo.
https://exame.abril.com.br/tecnologia/yellow-e-grin-juntas-o-casamento-da-bicicleta-com-o-patinete-eletrico/
Valuation
Guilherme Lima, portfolio manager da ACE Startups, falando do tema mais tabu entre investidores e empreendedores com uma acurácia impressionante:
https://medium.com/@galima_/como-%C3%A9-definido-o-valuation-de-uma-startup-9c8bb12e9571
Governança e estrutura corporativa
Rodrigo Baer, da Redpoint eventures, compartilhando mais um de seus "bite sized" videos da série "Pergunte ao VC". Neste episódio voltando ao tema de estrutura societária ideal para empresas brasileiras. Um tema que tem tudo para ser clássico, mas com as constantes mudanças de regras no Brasil, se fazendo fresco por mudanças recentes nos FIPs brasileiros. Must watch:
@Anderson Godzikowski check this out! Boards around the world.
https://www.spencerstuart.com/research-and-insight/boards-around-the-world
https://goneweconomy.com/blog/visao-interativa-dos-conselhos-ao-redor-do-mundo
Quer saber mais sobre Governança e Nova Economia? Vem aí o MASTERCLASS
http://masterclass.goneweconomy.com/programa
Crypto & Blockchain & ICOs & STOs
2018 foi um ano e tanto, e a euforia com os temas cryptos no grupo levou um downside proporcional ao haircut do Bitcoin. Cadê os #hodlers ?
https://medium.com/@twobitidiot/96-theses-for-crypto-in-2019-1498fe1a14e
Marco Poli enterrou: RIP? Sinto até alguma saudade das nossas discussões acaloradas sobre bitcoin. Especialmente quando alguém defendia o “lastro” ou “lastro natural” de uma criptomoeda. https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-12-23/wall-street-quietly-shelves-its-bitcoin-dreams?cmpid=socialflow-facebook-business&utm_source=facebook&utm_campaign=socialflow-organic&utm_content=business&utm_medium=social
Carlos Souza defende. É só mais uma pra lista:
https://99bitcoins.com/bitcoin-obituaries/
E o mercado financeiro segue apaixonado pelo Blockchain, mantendo a previsão de impacto revolucionário. E você, ainda acredita? https://www.investors.com/news/technology/blockchain-technology-blockchain-stock-market-revolution/
Equity Crowdfunding
Amigos Anjos e VCs, o Bruno Pauletti, diretor do Gávea Angels, escreveu um artigo sobre a tracionada que o mercado de equity crowdfunding deu em 2018: https://www.linkedin.com/pulse/equity-crowdfunding-traciona-em-2018-bruno-miscow-pauletti/
Novos Fundos
OurCrowd lança novo fundo focado em Cannabis.
https://www.timesofisrael.com/ourcrowd-7thirty-set-up-30-million-fund-to-invest-in-cannabis-tech/
Aliás, saiu no grupo também uma matéria muito interessante sobre esse setor:
https://www.iq.com.br/investimentos/artigos/vale-a-pena-investir-em-acoes-cannabis
Venture Capital no Brasil e no Mundo
Porque ex-fundadores são os melhores VCs: https://www.fastcompany.com/90266921/alexis-ohanian-on-why-former-founders-make-the-best-vcs
Derek Bittar da Indicator Capital, compartilhando seu texto das 7 razões porque Private Equity não entende Venture Capital. Não sou de cutucar, mas alguns do grupo sentiram a alfinetada. https://buildingvaluetogether.com/7-reasons-why-pe-dont-understand-vc-608bfe14bcd7
Jeff Bezos e o portfolio mais difícil de partir no meio: https://www.visualcapitalist.com/jeff-bezos-empire-chart/
Competição no mercado de Venture Capital - como as firmas estão disruptando nosso próprio mercado, introduzindo novas tecnologias e novas práticas.
https://www.forbes.com/sites/mirunagirtu/2019/01/30/the-vc-game-is-changing-5-ways-to-compete/amp/
Venture Capital mundo em all-time-highs. Capítulo: a era dos unicórnios. Estaríamos no topo de mais uma bolha? https://www.cnbc.com/2019/01/09/venture-capital-spending-hit-all-time-high-in-2018-eclipsing-the-dot-com-era-record.html
Marc Andreessen sobre Audio, AR e VR. https://techcrunch.com/2019/01/05/marc-andreessen-audio-will-be-titanically-important-and-vr-will-be-1000-times-bigger-than-ar/
Falando em Audio e Marc Andreessen, rolou esse super podcast com o cabeçudo:
Resultados das Aceleradoras mundo afora.
Voltamos à discussão do resultado das aceleradoras mundo afora por republicação deste post do Alejandro Cremades para Forbes, compartilhado pelo Michel Costa:
Artur Garutti, Partner e COO da ACE nos relembra os resultados da Aceleradora brasileira com mais exits:
105 investidas
10 Exits
Ratio 9,5%
#goace
Nima Kaz, co-founder de JUPTER reforça a discussão sobre outro prisma, a respeito do total de dólares arrecadado por cada entidade na sua somatória de Exits, fugindo da discussão de números absolutos de saídas:
"According to data from Seed-DB it is worth stating that if we were to take into consideration the success by aggregate amount of dollars in exits, as opposed to number of exits as outlined above, the ten accelerators worth mentioning in this category would be the following:
Y Combinator – $5B
Techstars – $1B
AngelPad – $493M
DreamIT Ventures – $397M
fbFund – $359M
LaunchpadLA – $185M
SeedCamp – $137M
NYC SeedStart – $130M
Amplify.LA – $57M
Wayra – $44M
With the above in mind, it is important to highlight the fact that AngelPad has been able to generate $493M with a fraction of the portfolio companies that other top tier accelerator programs have."
Já Pierre Schurmann, co-fundador e CEO da Bossa Nova, troca novamente o prisma falando sobre a quantidade de unicórnios alcançada por seu benchmark americano, a SV Angels, que é disparado o primeiro colocado em qualquer ranking:
Na minha visão pessoal, todas esses comparativos são evidências interessantes, mas dados incompletos para uma análise mais profunda. Ainda acho que falta enxergarmos 2 métricas importantíssimas, que sem elas é impossível comparações: a TIR desses portfolios, mas não só ela, o Retorno ajustado ao Risco. Minha percepção é que um portfolio mais diversificado tem risco reduzido, além de parecer ter maior retorno. O que deixaria Markowitz de cabelo em pé. Power law distributed returns Vs. Lei das fronteira eficiente, um bom post a ser feito.
É uma ótima discussão que reforça o resultado das estratégias mais criticadas no mundo de Venture Capital no Brasil: tudo que se pareça com spray and pray tem sido muito discutido e está provocando as melhores mentes em finanças a explicar o fenômeno por trás desses resultados. Quanto mais sofisticado o investidor, mais tende a torcer o nariz para altíssima diversificação de portfolio culpando um suposto problema no monitoramento. Mas há claros sinais, evidências de que isso funciona bem melhor do que baixa diversificação. Como é um tema polêmico, merece um post apenas sobre isso. Por enquanto, MONEY TALKS, BULLSHIT WALKS. Vida que segue.
É isso pessoal, espero que tenham gostado deste resumo do mês de janeiro/2019, que também inaugura oficialmente este blog aberto ao mundo, dando o tom dos temas que mais conversamos entre os investidores brasileiros. Em breve, abriremos sessões no blog com os temas mais recorrentes para facilitar a pesquisa dos leitores, além de adicionar sessões específicas com entrevistas com os VCs, posts sobre as teses de cada um publicadas pelos fundos e muito mais que o nosso ecossistema de investimentos merece.
Curta, compartilhe e envie para seu amigo investidor.
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Tenham todos um excelente retorno ajustado ao risco.
Abraços e até mais!